На XVI Фестиваль науки юга РоссииЮжный федеральный округ Кирилл Юрьевич Тремасов, советник председателя Центрального банка Российской Федерации, впервые озвучил, что к концу 2026 года ставка может стать однозначной – в диапазоне 12‑13 %. Это заявление сразу привлекло внимание как инвесторов, так и правительственных аналитиков.
Базовый сценарий монетарной политики
Сейчас Центральный банк РФ работает по тому, что называют «базовым сценарием»: в 2025 году средняя ставка должна держаться в диапазоне 18,8‑19,6 %, а в 2026 – уже 12‑13 %. По словам Тремасова, это «не предопределено», но «вполне реализуемо», если инфляционные ожидания продолжат падать.
Министерство финансов Российской Федерации уже сформировало проект бюджета, исходя из этих цифр. Если ставка действительно опустится до 12‑13 % к 2026 году, то траты по обслуживанию государственного долга могут сократиться, а условия кредитования для предприятий улучшатся.
- Текущий уровень ставки – 17,00 % (решение от 12 сентября 2025 года).
- Прогноз инфляции 2025 года – 6,0‑7,0 %.
- Целевой уровень инфляции в 2026 году – 4,0 %.
- Ожидаемое снижение ставки в 2026 году – до 12‑13 %.
Реакция руководства и финансового сектора
Глава Эльвира Сахипзадовна Набиуллина, глава ЦБ РФ, в октябре отметила, что «пространство для снижения ставки по‑прежнему сохраняется». Заместитель председателя Алексей Николаевич Заботкин добавил, что любые изменения будут «соразмерны темпам замедления роста цен».
Тем временем, представители крупных банков уже начинают корректировать свои предложения. ВТБ подтвердил, что «ключевая ставка ЦБ может снизиться до 12‑13 % к концу 2026 года», но подчеркнул, что в ближайшие заседания возможна лишь пауза в изменениях.
Основанный финансовый клуб «Мультипликатор» Эван Александрович Голованов высказал два сценария: либо банк удержит текущую динамику, либо скорректирует макроэкономический прогноз и одновременно опустит ставку. По его мнению, «до конца 2025 года можно ожидать еще одно небольшое снижение».
Последствия для банков и инвесторов
Неожиданный рост процентных ставок по вкладам в ряде коммерческих банков уже создаёт противоречивую картину на финансовом рынке. С одной стороны, снижение ключевой ставки обычно приводит к удешевлению кредитов; с другой – банки пытаются удержать маржинальность, повышая цены для клиентов.
Эксперты указывают, что эффект от изменения ключевой ставки проявляется с задержкой в 6‑12 месяцев. Это значит, что даже если ЦБ действительно решит снизить ставку в октябре, ощутимый импульс для бизнеса может появиться лишь в начале следующего года.
Для инвесторов важным окажется вопрос «когда именно» произойдёт снижение. По оценкам, ставка не упадёт ниже 16,5 % в ближайшие три месяца, пока инфляционные ожидания остаются в диапазоне 4‑6 %.
Перспективы и предстоящие решения
Следующее заседание Совета директоров Банка России запланировано на пятницу, 24 октября 2025 года. На повестке дня – обсуждение возможности дополнительного снижения ставки в условиях предстоящего повышения НДС, которое, по мнению аналитиков, усложнит задачу удержания инфляции на уровне 4 %.
Если инфляция продолжит снижаться, а рост кредитования останется устойчивым, то мы можем увидеть постепенное «смягчение» монетарной политики, которое, в конечном итоге, поможет бизнесу выйти из текущего цикла замедления. Однако если цены начнут расти быстрее, чем ожидается, ЦБ вероятно вернётся к более жёсткой позиции.
Итак, карта выглядит так: 2025 год – небольшие колебания около 16‑17 %; конец 2025 – возможное небольшое снижение; 2026 год – цель – 12‑13 % при инфляции около 4 %.
Часто задаваемые вопросы
Как снижение ключевой ставки отразится на ипотечных кредитах?
Если ставка действительно упадёт до 12‑13 % к 2026 году, банки смогут предложить более низкие процентные ставки по ипотеке. Однако из‑за роста ставок по вкладам часть банков может сохранять текущие условия, чтобы компенсировать снижение маржи.
Почему банковские вклады растут в проценте, когда ожидается снижение ставки?
Банки повышают вклады, чтобы удержать приток средств в условиях неопределенности. Снижение ключевой ставки влияет на их доходность лишь с задержкой, а конкуренция за депозиты заставляет их предлагать более привлекательные условия.
Как изменение ставки связано с повышением НДС?
Повышение НДС увеличивает цены потребителям, что может усилить инфляционное давление. Поэтому Совет директоров будет учитывать этот фактор, взвешивая возможность дальнейшего снижения ставки.
Какие сроки ожидать реального снижения ставки?
Эксперты прогнозируют, что в ближайшие три месяца ставка останется выше 16,5 %. Основное снижение, если будет, вероятнее всего, произойдёт в конце 2025 года или в начале 2026 года.
Что изменится в бюджете России из‑за нового сценария ставки?
Бюджетный проект будет базироваться на более низкой стоимости обслуживания долга, что освободит средства для социальных программ и инвестиций в инфраструктуру. Однако точные цифры зависят от фактического уровня ставки в 2026 году.
Написать комментарий
Оставить комментарий